我的账户
曲周信息社

自媒体资讯干货

亲爱的游客,欢迎!

已有账号,请

立即登录

如尚未注册?

加入我们
  • 客服电话
    点击联系客服

    在线时间:8:00-16:00

    客服电话

    400-000-0000

    电子邮件

    xjubao@163.com
  • APP下载

    曲周信息社APP

    随时随地掌握行业动态

  • 官方微信

    扫描二维码

    关注曲周信息社公众号

曲周信息社 网站首页 资讯列表 资讯内容

汇改15年 人民币国际化道阻且长

2020-08-05 发布于 曲周信息社

下载新浪财经APP,相识全球实时汇率

作者:中外洋汇投资研究院金融分析师 李钢 姜伟男

适逢“7.21”汇改15周年,人民币汇率制度在不停探索与实践中取得了重大进展,离岸、在岸两大市场体系凸显人民币市场化结果。比年我国经济职位不停提升以及汇率制度完善,更成为将人民币推向国际化紧张条件与包管。然而,从人民币的国际使用量和不可兑换性上看,间隔真正意义的“国际化”可谓路漫漫其修远。因此,理性审阅人民币现实状态与未来机遇掌握在国际化门路上至关紧张,切不可操之过急或盲目夸大。

国际化制度革新已有成效

国际化的条件在于自由兑付性,2005年7月21日,人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子钱币举行调治、有管理的浮动汇率制,人民币汇率不再单一盯紧美元,直到2006年1月银行间市场引入做市商制度,汇率市场化开始渐渐体现。由于我国为商业大国,人民币没有完全可兑换的情况下,商业留到境外的人民币难以进入到海内资本市场,为此,2010年7月我国央行和香港金管局主导签署《清算协议》促成境外人民币市场,离岸人民币市场诞生是与国际市场接轨的渠道与桥梁,而离岸市场发展至今也成为牵动在岸市场最紧张的参考之一。

由于7.21汇改以后,陪同资本大量流入人民币升值明显,直到2014年人民币贬值压力开始显现,我国央行2015年8月11日完善了央行汇率中心价的形成机制,人民币汇率实现进一步市场化且双边弹性颠簸。2015年12月,人民币加入SDR也标志着人民币走向国际化紧张里程碑。这15年期间,BIS人民币汇率指数、CEFTS人民币汇率指数的形成,其中参考转口商业等钱币篮子及权重可以更科学、更有用的反应人民币强弱,从而成为人民币汇率的参考和引导。

纵观7.21人民币汇改之后的汇率颠簸,升贬周期十分清晰,自2005年开始计算,9年的升值周期与7年的贬值调解相呼应,2020年正处于7年贬值周期的末了一年。人民币汇率在市场化选择后双边弹性颠簸之间,已经越来越靠近更合理、更相宜中国经济发展的汇率水平。在我国经济职位不停夯实的历程中,进一步推进我国钱币制度完善性,加速我国经济与世界经济一体化,将为人民币国际化奠基更坚实的基础。当前我国跨境支付体系已然有所建树,未来针对人民币国际化的挑战和机遇,将有更多的制度性支持。其中,依托香港及上海金融中心职位,发展海南自贸区,对接世界支付及结算体系,不停探索和积累经验将是推进人民币国际化跨越性的一大步。

国际化挑战重在外部困局。人民币面临的挑战在全球外汇使用中显而易见。美元在外汇日买卖业务额、国际债务、贷款发放、外汇储备和全球支付中都占据着绝对支配职位,相比之下,人民币的使用量当前可谓“微不足道”,特别是思量到中国在全球商业中已占据举足轻重职位的条件之下,人民币在全球钱币支付体系中所占比重份额之低令人大跌眼镜。究其缘故原由,除了我国与世界经济大国之间的“意识形态”有别之外,更紧张的在于我国对外商业、结算支付体系处于弱势职位,我国金融体系尚不完善。其中明显体现为中资银行跨境体系人民币支付和融资推广困难,数据显示,中资银行跨境欠债越来越多的以美元计价,从2015年底的26%升至27%。

事实上,我国在推广人民币国际化方面已经做出了多项积极,其中“一带一起”工程是紧张的通过平衡国际收支,扩大钱币净流出的手段,而“亚投行”相干项目,则通过本币对外助助或贷款的形势,扩大本币对外净投资。但人民币国际化他国动力仍有不足,我国央行与外国央行钱币交换使用量范围较小,而以美国为首的个体国度站在防控人民币世界钱币体系抢占美元体系职位的角度,更有意规避人民币与其钱币体系对接。

国际化机遇特殊难能难得

虽然当前我国人民币尚不具备挑战美元国际职位的实力,也并未做好成为国际中心钱币的准备,但疫情给世界金融、商业及政治带来的新变化则给人民币加速国际化进程带来了新机遇。起首,我国第二季度GDP增速准期在复工复产后得以转正,而对比美欧阑珊预期,我国股市、债市等人民币计价资产成为金融市场“避风港”,离岸人民币流通范围和速率有望进一步提升;其次,美欧等国通过“无穷量宽松”的钱币政策开释了大量钱币流动性,但疫情恢复阶段收紧钱币的政策恐难以在短期得到有用反馈,陪同着债务违约风险,其钱币价值稳定性或遭质疑,反观我国钱币政策当前较为理性,逆周期调治结果突出,财政政策虽然体现积极,但特别国债及地方政府专项债专注于服务新经济实体,久远看未必增长债务风险,从而有信心保持汇率中期稳定,这为人民币提升国际信用奠基了更坚实的基础,进而有利于人民币国际结算体系的建立;末了,疫情中断经济后,世界各国均在钻营新的商业增长点,而美国和中国作为全球紧张商业市场,对商业全球化有截然相反的态度,美国的去全球化政策主要目的是资本回流,高筑商业壁垒难有突破口,而中国复工复产后,面临经济增长和经济转型压力,势必强化与外国的互通有无,资源设置交换也将进一步提升人民币的参与深度与广度。

综上所述,我国在人民币国际化上的器重水平和积极进取是显而易见的,制度的不停完善与外贸的长期积累为当前特殊阶段应对挑战和机遇奠基了基础,而未来推感人民币资本市场双向开放将进一步提升人民币国际职位。但是,真正的人民币国际化之路面临诸多挑战和难题,如何实事求是的解决并加大进取至关紧张。以是,我们信赖人民币国际化之路道阻且长,行则将至。

责任编辑:郭建


微信群 https://mnkdg.cn
1

鲜花
1

握手

雷人

路过

鸡蛋
该文章已有0人参与评论

请发表评论

全部评论

曲周信息社

扫一扫二维码关注我们Get最新资讯

相关分类
热点推荐
关注我们
曲周信息社与您同行

客服电话:400-000-0000

客服邮箱:xjubao@163.com

周一至周五 9:00-18:00

曲周信息社 版权所有

Powered by 曲周信息社 X1.0@ 2015-2020