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2020年资产证券化产品发行规模达2.87万亿 收益率先抑后扬

2021-01-21 发布于 曲周信息社
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  中债研发中心近日发布的《2020年资产证券化发展报告》(下称报告)显示,2020年,中国资产证券化市场发行先抑后扬,全年发行标准化产品约2.87万亿元人民币,整体发行规模继续增长。发行利率、收益率均呈现先下降后上升的趋势,流动性水平较2019年显著偏低。

  报告显示,2020年中国资产证券化产品发行规模继续增长,共发行标准化资产证券化产品28749.27亿元,同比增长23%;年末市场存量为51862.60亿元,同比增长24%。具体来看,2020年信贷ABS发行8041.90亿元,同比下降16%,占发行总量的28%;年末存量为22220.93亿元,同比增长10%。企业ABS发行15598.99亿元,同比增长43%,占发行总量的54%;年末存量为22630.04亿元,同比增长27%。ABN发行5108.38亿元,同比增长77%,占发行总量的18%;年末存量为7011.63亿元,同比增长74%。

  其中,在信贷ABS中,个人住房抵押贷款支持证券(RMBS)仍是发行规模最大的品种,全年发行4072.63亿元,同比下降21%,占信贷ABS发行量的51%;企业ABS中,应收账款ABS、供应链账款ABS、个人消费贷款ABS和租赁资产ABS分别发行3616.92亿元、2841.07亿元、2563.72亿元和1660.48亿元,占企业ABS发行量的23%、18%、16%和11%。

  报告称,在资产证券化产品发行利率上,市场总体呈现上半年震荡下行,下半年有所回升的趋势。按照基础资产类型划分,RMBS、消费金融ABS发行利率呈现先抑后扬的趋势;对公租赁ABS发行利率上半年震荡下行,下半年小幅波动;企业ABS发行利率上半年持续下行,下半年上行幅度有所分化。

  同时,从全市场回报看,以表征ABS市场的中债-资产支持证券指数为观测,2020年投资回报约3.71%,12个月中有10个月维持正回报。从收益率走势看,2020年伊始受疫情冲击和宽松货币政策影响,债券市场收益率快速下行;下半年,随着经济数据的持续改善和市场宽松预期的变化,债市收益率掉头向上。资产证券化产品收益率也相应呈现出先抑后扬走势。

  从二级市场流动性上看,2020年资产证券化二级市场流动性较2019年小幅下降。以中央结算公司托管的信贷ABS为例,全年现券结算量为4762.93亿元,较2019年增长0.69%;换手率为21.83%,较2019年下降2个百分点,反映出交易活跃度有所回落。相较中央结算公司托管债券198.54%的整体换手率而言,资产证券化产品的流动性水平显著偏低。

  中债研发中心认为,与国际成熟市场相比,中国资产证券化产品尚未实现基础资产逐笔披露,披露格式标准化水平较低,制约了投资意愿,也不利于风险防控。应优化机制设计,积极推动资产证券化产品穿透式标准化信息披露。

(文章来源:中新经纬)

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